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图片来源@视觉中国

文 | 市界，做者丨陶婷，编纂丨韩忠强

“他人恐惧时我贪心”，股神巴菲特的投资名言再次应验。

3月15日，腾讯控股大跌10.19%，股价收于298港元，创近3年来的汗青新低，较750港元的汗青新高跌门徒单职业传奇手游版了60%。

腾讯控股那种股市里的白马巨无霸竟然股价过腰斩，一时间“恐惧”洋溢整个股市。

就在那一天的早晨9:42分，出名投资大佬段永平却在雪球高呼，“明天筹办拿BRKB（巴菲特牛股伯克希尔）换点（腾讯控股），不等了。”

跟着3月16日、17日，腾讯控股别离反弹23.35%、6.27%，段永平的抄底似乎获得阶段性成功。

现实上，在此次腾讯控股自750亿港元跌落的过程中，段永平已数次出手。固然屡次出手，但腾讯控股仍然并未见底。

做为段永平的拥趸，资深股民冯峰在此次3月中旬中概股的持续重挫中，也跟随段永平出手抄底了腾讯控股。

段永平的一言一行，牵动无数冯峰们的心。在他们看来，段永平在投资界，有着点石成金的本事，抄他的功课大要率不会差。

但做为一名小散，跟从段永平的“程序”，实就能复造财产神话吗门徒单职业传奇手游版？

段永平之所以惹人注目，盖因他是中国贸易界的奇才，其创建的步步高旗下的小天才系列产物，几乎家喻户晓。现在，退休后做起独立投资人的段永平，仍然拥趸无数。

2021年，中概股开启一轮回调，242家中概股呈现差别水平走跌。市场情感恐慌之下，有机构出逃，也有本钱抄底。抄底的人马中，就有段永平。

年中以后，段永平买入拼多多等企业。此中，段永平加仓腾讯控股次数最多，他从2010年就“觊觎”腾讯控股，只是“错过了不错的代价”。

2021年8月4日，腾讯控股股价跌至低点之际，段永平第二次（第一次在2018年，段永平称投的比例很小）买入腾讯控股，收盘价为456.8港元/股。8月18日，段永平第三次买入腾讯控股，收盘价为436.2港元/股。彼时，段永平还坦言，“若是腾讯控股股价进一步下跌，将继续买入。”

腾讯控股“不错的代价”还在后头，那让段永平显得有些雀跃。2022年开年以来，中概股持续震荡中，腾讯控股股价跌到阶段性汗青低点，段永平在2月28日发声：“腾讯控股低过我前次买的代价了，那明天再买点。”

随后，段永平晒出的下单记录显示，他欲破费535万美圆补单腾讯控股，单价是53.5美圆（约合417港元）。3月8日，段永平又说，方案腾讯控股每跌10％，就加一次仓。

6天后，段永平又接连更新两条动态，称卖掉到期的苹果股票，放一半到腾讯控股上。至此，中概股全线下跌中，腾讯控股间隔去年的高点，已经跌去了超60%。

3月15日早，段永平又策动态称，“明天筹办拿BRKB（伯克希尔）换点，不等了。”不外，当晚23:27分，段永平回复网友称，“今天发现账号上竟然还有钱，所以没卖BRKB。”

与此同时，他还发了一条以阿里巴巴做为标签的动态，“中概股此次狂跌，估量有什么各人伙爆仓了，希望时间能长一点点，看看是不是有啥时机。”

虽然抄底抄的不亦乐乎，但中概股大跌下，段永平买入的股票难免呈现了浮亏。

迄今为行，段永平至少四次抄底腾讯控股的行为，牵引着股民们的情感。有投资者也效仿段永平抄底腾讯控股，好比资深股民冯峰，但也有投资者颇为恐惧，“很可能他买入后，公司以至下跌更多。”

深圳前海红岸本钱办理有限公司基金司理王兆江告诉市界，“腾讯控股确实是互联网企业中的佼佼者，但除了政策等风险外，其主营营业已呈现开展瓶颈，好比游戏、社交、告白等，更具有看点的金融科技，以及企业金融办事，但如今还在开展规划中。”

“所以，固然股价相对廉价，但腾讯控股新增长点其实不明显。段永平那笔投资，未必能在短期内收成果实。”王兆江坦言。

不外，宇智博征询开创人石宇告诉市界，段永平抄底腾讯控股，并非一个短期获利行为。

重视持久投资的段永平，在雪球上有着60万的粉丝，股民亲热称其为“大道”。虽然有60多万粉丝，但并非每位粉丝都能够给他评论留言，只要存眷他的老友才有时机与他互动。

不外，即使能成为他的老友，也纷歧定被段永平留在最初。市界翻阅段永平的社交平台，通过他与网友的互动发现，他似乎会挑选掉一些与他理念不符的人。

段永平做为一名投资者的“大道”身份始于20多年前。

2001年，40岁就从步步高退休的段永平，跟随爱人去了美国。最后百无聊赖之下，段永平想到了做投资。不外，在段永平其时看来，K线图、涨跌等都是短期投契。他偶尔看到巴菲特说：“买一家公司的股票，就等于在买那家公司，买它的一部门或全数。”

恍然大悟的段永平，不只成为巴菲特的信徒，也正式开启投资生活生计，“我的逻辑，就是巴菲特的逻辑”，段永平后来说。他与巴菲特一样，贯彻价值投资。即以公司内部运营情况做考量，忽略短期内的利空行为，围绕利空拉长周期，曲到最初被消化。

一位金融人士告诉市界，段永平第一次也是价值投资。段永平昔时恐怕并没有意识到那一点。他到美国的那一年，是网易最困难的光阴。彼时，互联网泡沫下，网易股价只要0.8美圆。想进军网游的丁磊，找到了段永平请教。

（丁磊）

段永平起首认真研究了网易的财政报表，其次请专业律师评估摘牌风险。深图远虑之后，2002年，段永平逆势加仓屡次，一度成为网易的第二大股东。段永平胜利抄到了网易的大底。

在网易股价到达40美圆的2013年年中，段永平抛售了大部门的网易持股。第一次投资，段永平的盈利就超越了50倍，从200多万美圆酿成一亿多美圆。那一年，丁磊成为胡润百富榜的中国首富，段永平也排到第83名。

随后，段永平又以3.5美圆的价格，买进拖车租赁公司UHAL的股票，日后涨到了100美圆以上；购置美国电气巨头GE的股票，也赚了上亿美圆；在中国内地和香港市场，他还购置创维、万科等公司股票。

但段永平撕掉急流勇退企业家的标签，仍是从他拍下巴菲特午餐的那一刻起。2006年，段永平以62万美圆价格，跟巴菲特吃了顿饭，“他的工具确实有价值。”与巴菲特聊了三个小时的段永平，在尔后数年展开了开挂的人生。

2011年1月，在苹果市值3000亿美圆程度时，段永平起头购置苹果股票。尔后他将本身相当一部门的海外财富，用来投资苹果公司。与此同时，段永平还在每股180元的价格上，投资了茅台。截至2022年3月16日，茅台的股价已升至1700元程度，苹果的市值则已高达2.6万亿美圆。

凭仗稳狠准的精准投资，段永平成为了华人世界最顶尖的价值投资者之一，外界更将 “中国巴菲特”的称号送给了他。那些年，每当持有的茅台或苹果股，市值立异高时，段永平总会开瓶30年的茅台庆贺下。六年后，茅台总市值早已过万亿。

终年对峙价值投资其实其实不容易，段永平也曾说本身每天城市被卖价所诱惑，但本身用价值那个尺度，来抵御住诱惑。所以，那也不难理解段永平，即使腾讯控股股价持续下跌浮亏，他也持续抄底腾讯控股的行为了。

现实上，曲到中概股震荡的今天，段永平持仓家数其实不多，“实正投资过的公司最多五六家，一般三家摆布，卖掉了一些。我是绝对地集中”。

对峙价值投资的段永平，常常将“天职”二字挂在嘴边。所谓天职，即运营心态和内在对峙，制止投契取巧。韩国传奇围棋手李昌镐，经常下出看似吃亏甚至鸠拙的棋，但在关键时候却阐扬庞大感化。段永平的气概与李昌镐有些类似。

“天职”那一理念，在段永平的门徒身上开枝散叶。段永平没有锐意承认的门徒有三个：大门徒陈明永、二门徒沈炜、三门徒金志江。那三人是段永平在小霸王期间的手下，后继续跟段永平去了步步高。

昔时，段永平在去美国之前，将步步高分红三块：国际化的OPPO给了陈明永；通信事业部给了沈炜，后改名vivo；教育事业部则给了金志江。三家既合作又合做。

在没有段永平的日子里，OPPO和vivo、步步高并没有脱轨，反而在各自擅长的营业里发光。vivo手机音量，比OPPO要精细；OPPO的摄影功用，比vivo愈加重视校对才能。很长一段时间里，他们在中国的出货量，都位列全国前十。而步步高凭仗小天才系列儿童穿戴设备，牢牢并吞着教育范畴的市场份额。

三大门徒不断遵守段永平的“天职”原则。好比金志江把不赚钱、逃求市场份额、市场排名做为更高目的。而OPPO陈明永则将“选择比勤奋更重要”那套理论，放至段永平的“天职”学中。

（陈明永）

一名接近OPPO的人士告诉市界，OPPO的企业文化是用户最重要。在呈现争议时，好比是应付指导，仍是多赚钱，或有为用户着想时，他们内部会一致得出：若何做才气对用户有利。

至于vivo沈炜，做为段永平一手带出的门徒，其为人低调，以至许多手机同业也都对他十分目生。vivo有一条端方：禁绝在公共场所诽谤、评论敌手。

拼多多的开创人黄峥，被外界认为是段永平的第四个门生。虽然段永平曾廓清说，门生的说法不适宜，我俩是很熟悉的伴侣。

段永平与巴菲特吃的那顿饭，带上了26岁的黄峥。后来，黄峥无论是进入谷歌，仍是中间的几次创业，到后来拼多多的成立，段永平都是他的撑持者。

不只如斯，在黄峥的身上，也有着段永平的影子。与段永平40岁选择退休一样，黄峥同样在拼多多开展炽热之时选择退休。退居幕后的黄峥，开了投资公司，大有效仿段永平之势。

段永平像传教者一样，让他的理念开枝散叶背后，是他强大的人脉关系网。段永平颇为垂青圈层。黄峥、陈明永、丁磊三人，都是段永平母校浙江大学的校友。

虽然有着庞大的人脉网，但在投资那件事上，段永平也不是没失手过。他曾提及本身的几次投资失败的情况：做空百度吃亏1.5-2亿美金、投资Fresh choice公司丧失100多万美圆、 投资达美航空睡欠好觉等等。

踩过那些雷后，段永平悟出一些事理，即“不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的工具”。

站在今天看段永平，“他投资更偏重于手机智能造造设备、新潮的科技互联网类”，石宇告诉市界，段永平如巴菲特一样，现实投资仍是偏向守旧，只挣才能圈之内的钱，在本身才能圈之外，他就会变得非常隆重。

那从段永平跟粉丝互动能够看出。市界翻阅段永平的动态发现，当他碰着精通范畴的问题，他会耐心给粉丝停止解答，但碰到本身不精通的问题，他往往简短答复“不晓得、不清晰”。

通俗股民能跟着段永平抄功课吗？

段永平是一个独立投资人，他是极致自在（不单单是财政上的）的。那种“极致自在”会让段永平的投资，变得“没有太多欲念”。而通俗股民，刚好是有欲念的。对他们来说，最难的就是价值投资，是会患得患失的。

“通俗人会遭到外部情况的影响，他每天去看，当四周大量充溢着一些情感和主不雅的信息，然后他就将股票卖掉了。”石宇向市界解释道。

冯峰对以上概念暗示了认同，虽然抄底了腾讯控股，且也筹算持久持有，但他很怕本身不由得，会卖掉了手上的股票。所以，他决定，练就独立思虑的好习惯。

若何判断一家公司能否值得买入？“一归纳法，公司汗青业绩，包罗收入、净利润、毛利率、ROE等；二演绎法，从如今推演将来，看贸易形式、看潜在合作敌手等；三溯因推理法，寻找那个公司值得买入的蛛丝马迹，好比能否有权势巨子人士实金白银买入了该公司。”资深投资人、《读懂保险股》做者东先生告诉市界。

有一年，陈明永在承受媒体采访时，把对段永平的“幽怨”展示得淋漓尽致。他话里大要意思是，段永平去了美国后，一年到头连德律风也不打几个，回国屈指可数的时间里，就不断地絮聒天职、天职、天职。

此中一句话，令陈明永印象深入，“那个工作交给你们干，你们就好好干。不要指望我再做什么，因为那是你们的工作。”

现在，段永平更像是一个避世的富豪，偶然抓住天赐的时机下注。其它时间，他更像是在享受光阴流淌的美妙。

而那一切，对一个容易患得患失的散户来说，是那样的遥远。

（文中冯峰为化名。）